美國觀點 - 回顧美股10月表現
2023年10月31日
- 受國內政治和地緣政治影響，加上金融問題，美股近日持續受壓。儘管面臨短期風險，長遠來說，我們對美股維持積極觀點。經濟增長穩健，通脹持續下降，估值偏低，加上聯儲局暫停加息，均反映2024年利潤率回升，而且企業盈利預期改善。
- 截至10月27日收市，49%標普500指數成份企業已公佈業績。第三季混合盈利增長（預測加報告盈利）為按年2.7%，是自2022年第三季以來首次錄得盈利增長。至今，在已公佈業績的企業當中，78%的盈利預測優於市場普遍預期，高於77%的五年平均和74%的十年平均。
- 短期內，美股投資者仍面對多個可能持續令人困擾的問題。然而，我們仍然相信明年市場和政策利率可能下調，盈利前景大幅改善，加上數個長期主題帶來的有利因素，應可為美股估值上升提供動力。
- 科技革命持續，雖然市場聚焦於人工智能，但革命性科技的融合和廣泛應用，應可繼續創造新的業務模式，提升生產力，以及提高投資回報率。這全都意味未來的企業利潤率、盈利，以至股市表現可望改善。
- 美國再工業化的進程良好，在多個政府計劃協助下，美國和墨西哥製造業設施的投資有所增加。此外，在岸和近岸生產將有助增加職位和創造財富。
- 預料美國醫療保健創新將大幅削減成本，並引進新的產品和服務。此外，製藥業創新很可能擴大多種醫藥產品的需求，應可改善民眾的生活質素，並提高企業盈利。
- 環球經濟活動放緩的程度看來未如市場憂慮般嚴重，這使我們在挑選環球股票板塊時降低防護力。我們建議投資者聚焦於財務實力雄厚、產生現金能力強勁和淨債務水平偏低的優質企業。